Serão os ETFs preferidos dos investidores realmente uma boa opção de investimento (risco vs retorno)?
Não deveria ser surpresa para ninguém que os ETFs são uma das soluções de investimento preferidas dos investidores. Até investidores lendários como Warren Buffet ou John Bogle os recomendam.
Neste artigo vamos analisar os ETFs mais populares do mercado e qual a sua relação entre risco e retorno para perceber se são realmente uma boa opção de investimento.
O que são ETFs
Os ETFs, ou Exchange Traded Funds, são fundos de rastreamento de índices que são negociados na bolsa de valores. A sua função de rastreamento significa que os ETFs mantêm cestas de acções que correspondem à composição dos principais índices do mercado de acções, como o S&P 500 ou o FTSE 100.
Podemos comprar e vender ETFs em tempo real através da maioria das corretoras ou aplicações de investimentos, tal e qual como as acções tradicionais. Estes oferecem agora aos pequenos investidores o acesso a mercados e classes de activos que antes estavam reservados aos investidores profissionais e indivíduos de elevado património.
Os ETFs mais populares
Os ETFs não são todos iguais, na verdade existem milhares de ETFs por onde escolher. Tantos quanto a procura dos investidores, a evolução tecnologia e a imaginação permitem oferecer. Assim, escolher o ETF ideal depende inteiramente do perfil individual de cada investidor.
Para descobrir quais são os ETFs mais populares, recorri ao site justETF.com e identifiquei aqueles que acumulam mais dinheiro dos investidores. O resultado são os 9 ETFs que podes ver na tabela seguinte.
| Posição | ETF | Investimento total (milhões de €) | Ticker |
| 1º | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) | 104 428 | SXR8 |
| 2º | iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | 92 578 | EUNL |
| 3º | Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing | 43 099 | VUSA |
| 4º | Invesco S&P 500 UCITS ETF | 29 148 | P500 |
| 5º | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) | 21 419 | IS3N |
| 6º | Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Accumulating | 19 349 | VUAA |
| 7º | iShares Physical Gold ETC | 18 524 | PPFB |
| 8º | Invesco Physical Gold A | 18 126 | 8PSG |
| 9º | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Dist) | 17 679 | IUSA |
Olhando apenas para a tabela acima podemos rapidamente tirar algumas conclusões:
- O índice S&P 500 é o grande favorito, ocupando 5 dos 9 lugares apresentados (incluindo o 1º lugar) e acumulando 59% do valor total investido.
- O índice mundial de acções MSCI World ocupa o 2º lugar da lista e conta com 25% do valor total investido.
- Os ETFs de Ouro são a 3ª opção mais popular, contando com 10% do valor total investido.
- Por último, o índice de mercados emergentes MSCI Emerging Markets é a 4ª opção mais popular, contando com 10% do valor total investido.
Vamos agora analisar melhor cada um destes 4 grupos de ETFs identificados.
S&P 500
O S&P 500 é um índice de acções composto pelas 500 maiores empresas cotadas na bolsa dos Estados Unidos da América.
Existem vários ETFs que seguem o índice S&P 500, incluindo os listados acima. Estes distinguem-se essencialmente pela sua dimensão (valor total investido), custo (TER) e política de distribuição de dividendos (distribuição ou acumulação).
No entanto, o desempenho destes ETFs tende a não divergir uma vez que as empresas que os compõem são as mesmas. Apple, NVIDIA, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla, Alphabet, Broadcom e Berkshire Hathaway são algumas das empresas com maior peso.
Índice Mundial
Quando procuramos diversificar ao máximo o nosso investimento em acções, investir num índice mundial pode ser a melhor opção. Uma vez que as bolsas dos diferentes países nem sempre sobem e descem ao mesmo tempo, esta pode ser uma forma de reduzir a volatilidade e o risco de um portfolio.
O iShares Core MSCI World é um índice internacional que acompanha mais de 1.300 acções distribuídas por 23 países desenvolvidos. As acções dos EUA representam o maior peso no índice MSCI World com 70% do total, seguidas do Japão (5%) e do Reino Unido (3%).
A composição e peso dos países e empresas incluídas num índice de acções mundial pode variar de ETF para ETF. Por isso é importante analisar a sua estratégia de investimento e exposição antes de começar a investir.
Ouro
O Ouro é visto por alguns investidores como um porto seguro, um activo que resiste à inflacção e tente a subir quando tudo o resto desce.
Mas comprar, vender e armazenar barras de Ouro não é prático para a maioria dos investidores. Por isso, investir num ETF negociado em bolsa que segue o preço do Ouro acaba por ser uma melhor opção.
Um ETF de Ouro replica o desempenho do índice subjacente com uma obrigação de dívida colateralizada que é apoiada por compras físicas deste metal precioso. Desta forma, o desempenho do ETF reflecte a evolução do preço do Ouro nos mercados internacionais.
Mercados Emergentes
Outra opção para investir em acções internacionais é investir num ETF que se concentra nas economias dos mercados emergentes, como a América Latina, a Ásia e a Europa do Leste.
No caso do iShares Core MSCI Emerging Markets, temos uma exposição a mais de 3.000 empresas de grande, média e pequena capitalização. As acções da China têm o maior peso com 22% do total, seguidas de Taiwan (19%) e da Índia (19%). Aqui encontramos empresas como a Taiwan Semiconductor, Tencent, Samsung ou Alibaba.
Mais uma vez a composição e estratégia de investimento de cada ETF pode variar e esse é um dado a considerar antes de investir.
Comparativo
Agora que já conhecemos a preferência dos investidores, como é que os diferentes grupos se comparam entre si?
Para responder a esta pergunta vamos avaliar a relação entre risco e retorno oferecidos.
Risco e retorno
Na imagem seguinte podemos ver de forma intuitiva o desempenho da nossa lista de ETFs no período entre 2014 e 2025.
Fonte: justETF (Março de 2025).
No eixo horizontal vemos o risco, ou volatilidade, quanto mais à direita estiver maior o risco do investimento. E no eixo vertical temos o retorno anualizado, quanto mais acima estiver maior o retorno obtido.
Podemos ver os vários ETFs do S&P 500 no canto superior direito da imagem entre círculos vermelhos que se sobrepõem quase na perfeição. Portanto o desempenho entre eles é idêntico (como esperado) e, comparativamente com os restantes ETFs, apresentam um maior retorno, mas também um maior risco.
O círculo vermelho intermédio representa o MSCI World, um pouco abaixo e à esquerda do S&P 500. Comparativamente, este oferece um retorno um pouco menor, mas também um risco menor.
Já os círculos amarelos são os ETFs de Ouro, claro. Novamente, este oferece um retorno e um risco inferiores em relação aos anteriores.
Por último, o círculo vermelho mais pequeno representa o MSCI Emerging Markets. Este oferece um nível de risco semelhante ao MSCI World (posição horizontal), mas em contrapartida um nível de retorno muito inferior (posição vertical).
Análise
S&P 500, MSCI World e Ouro posicionam-se numa linha diagonal onde um incremento de retorno equivale a um incremento de risco. Por outro lado, o MSCI Emerging Markets mostra algum desequilíbrio em relação aos restantes.
Com base nesta análise, podemos afirmar que os ETFs do S&P 500, MSCI World e Ouro são opções interessantes que oferecem uma relação equilibrada entre risco e retorno.
Em contraste, o MSCI Emerging Markets é uma opção de investimento menos óptima uma vez que que oferece comparativamente uma pior relação entre risco e retorno.
Claro que os desempenhos passados não são uma garantia de resultados futuros. Portanto não podemos assumir que esta tendência se irá manter inalterada daqui para a frente.
Em resumo
Ao longo deste artigo analisámos os ETFs que colhem as preferências dos investidores e quais os activos fazem parte da sua composição.
Também concluímos que ETFs do tipo S&P 500, Índice Mundial e Ouro oferecem uma melhor relação risco-retorno comparativamente com ETFs do tipo Mercados Emergentes.
Isto não nos permite identificar com total certeza qual destas (ou outras) opções é a escolha perfeita. Existem outras características importantes a analisar antes de escolher um ETF e, como sempre, é fundamental decidir de acordo com as necessidades individuais de cada investidor.
Por último, lembra-te que não deves nunca fazer um investimento apenas por ser popular ou por te ser recomendado por alguém. Investe de forma inteligente e desfruta da viagem!