A ascensão do melhor gestor de fundos de investimento de todos os tempos.
Peter Lynch é indiscutivelmente um dos investidores mais bem-sucedidos de todos os tempos. Sob a sua gestão, o fundo de investimento Magellan Fund obteve um retorno anualizado de 29,2%, mais do dobro do S&P 500 durante o mesmo período.
Defensor do investimento em valor, Lynch escreveu e foi coautor de vários livros e artigos sobre estratégias de investimento, incluindo One Up on Wall Street que é um dos meus favoritos. O seu sucesso permitiu-lhe reformar-se em 1990, com apenas 46 anos.
Neste artigo vamos abordar a vida e estratégia de investimento do melhor gestor de fundos de investimento de todos os tempos.
Infância e educação
Peter Lynch nasceu em 1944 na cidade de Newton, Massachusetts, Estados Unidos da América. O seu pai morreu de cancro quando ele tinha 10 anos, forçando a sua mãe e ele próprio a manter vários trabalhos para conseguirem sobreviver.
Lynch começou a trabalhar como caddie no clube de golfe local onde ouvia frequentemente os jogadores abastados a falar sobre o mercado de acções. Foi aí que nasceu o seu interesse em investimentos e também onde conheceu o seu mentor de longa data, George Sullivan, então vice-presidente da Fidelity Investments.
Cedo começou ele mesmo a investir. Durante o seu segundo ano no Boston College, ele usou suas poupanças para comprar 100 acções da Flying Tiger Airlines ao preço de 7$ por acção. Mais tarde, as acções subiriam para 80$ por acção e os lucros desse investimento ajudaram a pagar o seu MBA na Wharton Business School.
Carreira
Em 1966, Lynch foi contratado como estagiário na Fidelity Investments, em parte pelos contactos que estabeleceu no seu tempo como caddie, incluindo George Sullivan. Depois de servir dois anos no Exército, foi contratado permanentemente para acompanhar as indústrias têxteis, metais, mineração e produtos químicos. Em 1974 foi promovido a director de pesquisa.
Ele viria a assumir a liderança do Magellan Fund em 1977, um pequeno e agressivo fundo de investimento pertencente à Fidelity Investments. Sob sua gestão, o fundo registou um retorno anualizado de 29,2%, mais do dobro do que o S&P 500 obteve durante o mesmo período.
Durante seu tempo no Magellan Fund, Lynch comprou mais de 100 acções que multiplicaram por 10x o seu investimento inicial, os seus famosos 10-baggers. Fazem parte dessa lista empresas como Fannie Mae, Ford Motor, Philip Morris International, Taco Bell, Dunkin’ Donuts e General Electric.
Lynch viria a reformar-se em 1990, depois de 13 anos à frente do Magellan Fund, permanecendo como diretor na Fidelity Investments. Ainda hoje é reconhecido como o melhor gestor de fundos de investimento e considerado um exemplo de que a gestão activa pode alcançar resultados superiores.
No final da sua carreira, Lynch viria a escrever o livro best-seller One Up on Wall Street – Como usar o que você já sabe para ganhar dinheiro no mercado. Nele, descreve a sua filosofia de investimento e explica como qualquer pessoa pode ter sucesso a investir em acções.
Filosofia de investimento
Peter Lynch é, antes de mais, um investidor em valor e um investidor no longo prazo. Alguém que acredita que investir não tem de ser complicado, que qualquer pessoa pode ter sucesso a investir usando aquilo que já sabe. E ainda que o mercado de acções é o melhor veículo para gerar riqueza.
A sua estratégia de investimento assenta na selecção de acções de empresas com as quais está familiarizado e na avaliação dos seus modelos de negócio, cenários competitivos, potencial de crescimento e muito mais antes de investir.
Lynch é conhecido pelo seu slogan de investimento “compra o que tu conheces”. Ele defende que os investidores devem investir em empresas que conheçam e compreendam, para que possam desenvolver expectativas razoáveis sobre o seu potencial e as suas perspectivas de crescimento.
Também afirma que os investidores teriam melhores resultados se evitassem o Excel e os softwares sofisticados para escolher acções. Em vez disso, deviam focasr-se em identificar empresas com três características fundamentais:
- 1) óptimos produtos ou serviços,
- 2) com potencial e capacidade de crescimento e
- 3) negligenciadas pelo mercado.
Já em relação ao timing do mercado, afirma que muito mais dinheiro foi perdido pelos investidores que se preparam para as correcções ou tentam antecipar as correcções do que aquele que foi perdido efectivamente pelas próprias correções.
Crescimento a um preço razoável
Peter Lynch considera que as acções subvalorizadas e com grande potencial de crescimento podem produzir fantásticos retornos e que a diversificação deve ser utilizada para distribuir o risco. Algumas acções vão corresponder e outras não. Se estivermos certos apenas cinco ou seis vezes em cada dez, isso é suficiente para compensar as restantes e alcançar um desempenho fabuloso.
Ele popularizou a estratégia de investimento em acções GARP – growth at a reasonable price ou crescimento a um preço razoável em português. Esta abordagem híbrida de seleção de acções equilibra o potencial de investimento em crescimento com a disciplina de investimento em valor para evitar a compra de acções sobrevalorizadas.
O rácio PEG (preço/lucro em relação ao crescimento) é uma ferramenta de referência nessa estratégia, ajudando os investidores a determinar se uma acção é barata ou cara em relação ao seu potencial de crescimento. Este é também um método de avaliação de acções popular entre os investidores em valor.
Em resumo
Peter Lynch é sem sombra de dúvida um dos maiores investidores de que à registo. A sua abordagem pragmática e estratégia focada em acções com elevado potencial de crescimento a um preço razoável valeu-lhe um registo inigualável.
O seu livro One Up on Wall Street é uma referência para muitos investidores e um dos que mais influenciou a minha forma de investir. A sua filosofia de investimento e as lições partilhadas sob as mais diversas formas são uma dádiva para todos aqueles que procuram ter sucesso no mercado de acções.
Como sempre, investe de forma inteligente e desfruta da viagem!